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财务自由 A 股投资方法 连载(5-6)挑选好股票的五大步骤 好公司的标准

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本次内容总共17节,本文截取了其中的5-6节:

第五节

〇 封老师把财务自由的股票投资方法分为五大步骤:
第一步,选出好公司。
第二步,等待好价格。
第三步,买进。
第四步,长期持有。
第五步,卖出。

■ 这五大步骤看起来很简单,但在实际操作中还是有技术含量的。
■ 我们先来看第一步,选出好公司。选出好公司,是股票投资的起点,也是最重要的一步。要知道 A 股现在有 3300 多支股票。那么如何才能从这 3300 多家公司中选出最好的几家公司呢?

〇 首先我们需要先明确一下好公司的标准
■ 好公司的第一特点是什么?当然是盈利能力强。
■封老师说过一般要选 ROE (净资产收益率)大于 20%的公司。当然为了扩大选择范围,我们刚开始海选的时候可以把标准降低一些,我们把 ROE 设定为大于 15%。
这个 15%不是某年大于 15%就可以了,好公司的“好”一定要有持续性,只好一两年的公司不是真的好公司。
■ 所以我们可以把期限设置的长一些,连续 5 年 ROE 大于 15%,说明公司盈利能力的持续性比较好,满足这个条件的公司才有成为好公司的潜质。
■ 那么我们选择好公司的第一个条件就明确了,那就是“连续 5 年的 ROE 大于 15%”
■ 我们知道“连续 5 年的 ROE 大于 15%”说明公司连续 5 年的盈利能力比较好,这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力,但是公司赚到了净利润却不一定赚到了钱。
■ 好公司一定是即赚到了利润又赚到了钱的公司。也就是净利润现金含量比较高。封老师一般会选净现金含量大于 100%的公司
■ 但是为了扩大选择范围,我们可以把净利润现金含量设定为大于 80%。同样这个 80%也要满足连续 5年大于 80%。那么我们选择好公司的第二个条件就明确了,那就是“连续 5 年的净利润现金含量大于 80%
■ 好公司的第一大特点是盈利能力强,第二大特点是现金含量高,那么第三大特点呢?当然是安全性高。
■ 封老师一般会用有息资产负债率来衡量一家公司的安全性。但是这个财务指标需要自己计算,一般财经网站和股票软件是没有这个财务指标的,所以我们需要用一个更常用也很关键的指标来代替有息资产负债率来筛选
公司。
■ 在杜邦分析法中,ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。销售净利率主要与毛利率和费用率有关,在费用率一定的情况下,毛利率越高,公司的销售净利率越高。
■ 而毛利率直接反映公司产品的盈利能力。总资产周转率直接反映公司管理层的运营能力。权益乘数反映的是公司动用的债务杠杆的倍数。

〇 举例:
■ 我们来看一下同样是 ROE 为 20%的 A、B、C 三家公司,A 公司毛利率高,B 公司总资产周转率高,C公司杠杆高。这 3 家公司获得同样的净资产收益率所承担的风险却不一样。

A 公司承担的风险最小,B 公司次之,C 公司承担的风险最大。

■ 原因很简单,A 公司的产品好,傻子卖也能赚钱,只是赚多赚少的问题;B 公司产品一般,只能依靠牛逼的团队来提高效率,人如果有变故,公司就会遭受重大的打击;C 公司产品一般,管理层人员能力也一般,就只
能加大杠杆,赚时成倍赚,亏时也成倍的亏。

■ 了解了以上的区别以后,我们知道在 ROE 一定的时候,我们选的公司毛利率越高,公司承担的风险就越小,安全性就越高。
■ 封老师一般会选毛利率大于 40%的公司。同样为了扩大选择范围,我们可以把毛利率设定为大于 30%,而且是连续 5 年的毛利率大于 30%
■ 这样第三个条件就明确了,那就是“连续 5 年的毛利率大于 30%”。

■ 按照公司经营的逻辑,我们还可以添加其他的财务指标。但是暂时不用了。因为经过以上 3 个条件的筛选,我们已经可以淘汰掉 99%以上的公司了

 

第六节

〇 用这三个财务指标来海选一下股票:
■ 在海选阶段,其实我们是有一个假设前提条件的,那就是:假设所有公司的财务数据都是真实的。
■ 我们可以通过股票行情软件的选股功能来筛选股票,也可以通过财经网站来筛选股票。封老师本人比较常用下面这个网站来选股,这个网站使用起来非常方便。http://www.iwencai.com

〇 打开这个网站,我们可以看到以下页面:

■ 这是同花顺公司开发的,我们通过同花顺财经 http://www.10jqka.com.cn/ 也可以进入这个网站。

〇 打开同花顺财经,可以看到以下页面:

■ 蓝色框内就是“I 问财”的搜索,绿色框内我们可以看到“A 股”、“港股”、“美股”。点击可以看到相关的信息。

■ 同花顺财经可以看“A 股”、“港股”、“美股”的行情走势,还可以加添自选股。用起来很方便。封老师自己比较喜欢用这个网站。另外腾讯财经也不错。同学们可以根据自己的喜好来选择网站。

 

 

■ 同花顺财经的右上角有个用户名,常用的话需要注册一下。点击用户名,会弹出来一列选项,点击“我的自选股”就可以看到自己添加的自选股了。

 

 

■ 点击自选股的名字,就可以看到该股票的行情走势图以及基本信息。比如我们点击一下“海天味业”,

〇 就可以看到以下内容:

■ 另外自选股中还可以添加“港股”和“美股”,和“A 股”一样添加和查看。

■ 好了,下面我们要海选公司了。

〇 我们先来搜索 A 股,来看一下:

■ 我们可以看到 A 股中有 3400 多家上市公司。
■ 我们下面要做的就是从这 3400 多家上市公司中选出最好的那一小部分公司。
■ 下面我们输入第一个选股条件:“连续 5 年的 ROE 大于 15%”

■ 然后进行搜索。
〇 我们可以看到以下搜索结果:

■ 我们发现符合这个标准的上市公司,只有 50 家。通过第一个标准我们很容易就从 3400 多家公司中选出了 50 家公司。

■ 然后我们再添加第二个选股条件:“连续 5 年的净利润现金含量大于 80%”。然后进行搜索。

〇 我们可以看到以下搜索结果:

■ 同时符合这两个条件的公司只有 14 家。是不是很有效率,只用了两个条件,我们就已经淘汰了 99%以上的公司了。

■ 下面我们再添加第三个条件:“连续 5 年的毛利率大于 30%”。

〇 搜索可以看到以下结果:

■ 我们可以看到同时符合这三个条件的公司总共有 9 家。
■ 这 9 家公司基本上就是极其优秀的公司了。但是还没有结束。我们还需要把这 9 家公司中上市还没有满3 年的公司淘汰掉
■ 我们知道在中国,公司要想上市是非常难的事情。所以大部分公司为了上市,都会给财务报表化妆,有的公司可能会化妆化出整形的效果。等成功上市以后,上市公司继续化妆的动力减弱,大部分公司就会原形毕露,有的还是一张极其狰狞的面孔。
■ 为了安全起见,我们需要把上市没有满 3 年的公司先淘汰掉,虽然这里面很可能确实有真正优秀的公司。下面我们还需要添加一个不是财务指标的条件:“上市大于 3 年”。

〇 添加好条件,搜索可以看到以下结果:

 

■ 我们发现同时满足以上四个条件的公司只剩下 7 家了。这 7 家公司分别是

■ 以上的选股过程叫作海选,经过海选有 7 家公司入围了。

〇 注意:
■ 这里提示一下,同学们自己选股的时候,自己设定好的条件可以一起添加进去。添加好条件直接搜索就可以了。我们上面之所以把四个条件分开逐一进行搜索就是为了方便同学们理解

 

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