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财务自由 A股投资方法 连载(13-15)通过股息率看股票价格是否值得买入。股票实例分析

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本次内容总共17节,本文截取了其中的(13-15)节:

第十三节

〇 当我们选出了好公司,也出现了好价格,我们就可以买了吗?还不行。我们还需要看股息率。
■ 股息率是股息与股票价格之间的比率。计算公式:实际股息率=每年股息的税后净额÷股票买入价×100%;动态股息率=上年度股息税后净额÷股票市价×100%。
■ 实际股息率主要在我们持有股票的时候用; 动态股息率主要在我们买卖股票的时候用。
■ 这里提示一下,自 2015 年 9 月 8 日起个人持股期限超过 1 年的,股息红利所得暂免征收个人所得税。

〇 举例:
■ 假如一家公司每年每股的现金分红是 1 元,如果小白以 20 元每股的价格买了这家公司的股票,那么小白在持有期间每年的股息率就是 5%。小白投资 100 万,每年可以有 5 万元的分红收入。
■ 如果小黑以 10 元每股的价格买了这家公司的股票,那么小黑在持有期间每年的股息率就是 10%。小黑投资 100 万,每年可以有 10 万元的分红收入。
■ 在投资实践中,股息率是衡量公司是否具有投资价值的重要标尺之一。从实现财务自由的角度来看,股息率才是最重要的。

 

■ 我们选择好公司最主要的原因就是为了能持续的获得比较稳定的现金分红,其次才是获得价格增值。我们以低市盈率买进,是为了能获得比较高的股息率。

〇 那么,动态股息率大于多少的股票才能买进呢?

■ 封老师自己一般把 10 年期国债收益率作为一个标准。因为这是长期无风险收益率,也可以看作我们投资股票的机会成本。
■ 如果一家好公司的动态股息率大于 10 年期国债收益率,封老师会买进。

〇 强调:
■ 只有好公司的动态股息率符合标准我们才可以买。如果不是好公司,即使某年度的动态股息率超过标准也是不能买的。
■ 因为好公司的现金分红往往能够持续,普通公司的现金分红却很难持续。未来可以持续的高股息率才是我们买入的关键。

〇 到这里我们买股票的条件就明确了(两个条件同时满足时即可买入):

1、深证 A 股的市盈率小于 20 且目标公司股票的 TTM 市盈率小于 15;
2、动态股息率大于 10 年期国债收益率。

■ 这里强调一下,这个买股标准主要是从财务自由的角度出发制定的。这个买股标准在让我们实现财务自由的同时也必定会错过一些牛逼或伟大的公司,比如腾讯、亚马逊等。
■ 不过错过一些伟大的公司也没什么 。巴菲特那么厉害,微软、谷歌、亚马逊他也都错过了。成功的投资者一定要清楚自己的投资目的,也就是要清楚自己想要什么

 

第十四节

〇 先来看一下福耀玻璃:

■ 我们可以看到福耀玻璃在 2012 年 9 月份到 12 月份之间的价格,当时价格在 7 元左右。
■ 那么 7 元的价格是好价格吗?可以买进吗?我们来计算一下。
〇 我们先来计算一下动态股息率:

■ 我们可以看到 2011 年度福耀玻璃的现金分红是每 10 股 4 元,也就是每股 0.4 元。当时股息红利税为10%,每股股息税后净额为 0.36 元。
■ 假如未来股息保持不变,以 7 元的价格买进,则未来的股息率=0.36÷7×100%=5.1%。
■ 事实上好公司未来的股息很可能是增加的,未来实际的股息率很可能会大于 5.1%。

〇 我们先来看一下 2012 年 9 月份到 12 月份期间 10 年期国债收益率是多少:

■ 我们可以看到 2012 年 9 月到 12 月之间,10 年期国债收益率大概为 3.6%左右。福耀玻璃的动态股息率大于 10 年期国债收益。

〇 我们再来看一下市盈率:

■ 我们可以看到 2012 年 9 月到 12 月期间,深证 A 股的市盈率在 19 左右,小于 20。
■ 福耀玻璃 2012 年 1 月 1 日的市盈率为 10.32,封老师记得在 2012 年 9 月到 12 月期间,福耀玻璃的市盈率大概在 11 左右。小于 15。

■ 我们可以看到福耀玻璃的股票价格在 2012 年 9 月至 12 份之间符合买入标准。在这个时间段买入福耀玻璃最坏的结果就是每年获得 5%左右的现金分红。
■ 事实上当时买进持有到今天 2017 年 10 月 20 日的话,每年的实际回报率为:6.8%-11%的现金股息收益加上 30%以上的价格增值收益。这个收益率,即使是巴菲特也会羡慕的

〇 我们再来看一下贵州茅台:

■ 我们可以看到贵州茅台 2014 年 1 月份的价格,当时价格在 120 元左右。那么 120 元的价格是好价格吗?能买吗?我们来计算一下。

〇 我们先来计算一下动态股息率:

■ 当时还没有公布 2013 年的分红方案,我们可以看到 2012 年度贵州茅台的现金分红是每 10 股派息64.19 元,也就是每股 6.419 元。当时股息红利税为 5%,每股股息税后净额为 6.1 元。
■ 假如以 120 元的价格买进,则动态股息率=6.1÷120×100%=5.1%。

〇 我们先来看一下当时的 10 年期国债收益率是多少:

■ 我们可以看到当时 10 年期国债收益率为 4.5%。贵州茅台的动态股息率大于 10 年期国债收益率。

〇 我们再来看一下市盈率:

■ 我们可以看到 2014 年 1 月份深证 A 股的市盈率为 29 左右,比 20 高了一些,深市的平均市盈率是不符合标准。贵州茅台 2013 年 12 月 31 日的市盈率为 9.03,还是非常有吸引力的。

■ 像这种深证 A 股的市盈率不是很符合条件,但是和标准差距不是太大,并且目标股本身很有吸引力的时候我们也可以买进。当然如果因为深证 A 股的市盈率不符合条件而放弃也是可以的。

■ 如果在 120 元左右买进贵州茅台,后期最坏的结果就是每年获得 5%左右的现金分红。
■ 事实上当时买进持有到今天 2017 年 10 月 20 日的话,每年的实际回报率为:3.5%-6.8%的分红收益加上 40%以上的价格增值收益。
■ 通过以上两个例子同学们应该已经掌握了如何分辨“好价格”的技能了。

〇 下面我们来做个小测试:
■ 假如小白现在想买老板电器(002508)和海天味业(603288)这两只股票,小白已经研究过两家公司过去多期的财务报表,没有发现异常。但是小白不知道以目前的价格,两只股票是否可以买入。

■ 下面同学们来帮小白判断一下老板电器和海天味业这两只股票现在能不能买?同学们先暂停一下,自己先计算一下。有了答案以后再往下看

 

第十五节

老板电器
〇 先来计算一下老板电器的动态股息率:
■ 在自选股中点击老板电器,可以看到老板电器的信息。

■ 我们可以看到老板电器的价格。计算动态股息率我们还需要知道上年度的分红情况。

■ 点击“分红融资”,然后再点击“分红情况”,
〇 可以看到以下内容:

■ 我们可以看到老板电器 2016 年的每股股息为 0.5 元, 2017 年 10 月 23 日的价格为每股 46.78 元。动态股息率=0.5/46.78*100%=1.1%。
■ 2017 年 10 月份,10 年期国债收益率为 3.6%。

■ 动态股息率小于 10 年期国债收益率。动态股息率不符合买入标准。

〇 我们再来看一下市盈率:

■ 我们可以看到,老板电器的 TTM 市盈率为 36.91,远大于 15,不符合标准。深证 A 股市盈率为 37.99,大于 20,不符合标准。
■ 所以老板电器现在的价格不是好价格,小白不能买进。

 

海天味业

〇 我们先来计算一下海天味业的动态股息率:

■ 我们可以看到海天味业 2016 年的每股股息为 0.68 元, 2017 年 10 月 23 日的股价为 50.17 元。动态股息率=0.68/50.17*100%=1.4%。
■ 2017 年 10 月份的 10 年期国债收益率为 3.6%。

■ 动态股息率小于 10 年期国债收益率,不符合买入标准。
〇 我们再来看一下市盈率:

■ 我们可以看到, 海天味业的 TTM 市盈率为 37.02,远大于 15。不符合买入标准。深证 A 股的市盈率为 37.99,大于 20。不符合买入标准。
■ 所以海天味业现在的价格不是好价格,小白不能买进。

〇 结论:

■ 我们在判断一只股票能不能买进的时候,没有关于这只股票或者股市未来是涨还是跌的任何预测。我们只有计算和对比。实现财务自由的股票投资方法全是计算和对比。
■ 封老师这里特别强调一下,无论何时我们是否要买进一只股票的依据取决于计算结果。一旦你开始预测股票和股市的未来走势,你将无法实现财务自由。同学们需要时刻铭记: 不预测,只计算!

 

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